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东北证券-酒鬼酒-000799-内参酒鬼持续景气开门红表现远超预期-220311

※发布时间:2022-3-22 14:46:50   ※发布作者:佚名   ※出自何处: 

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  事件:2022年3月10日,公司发布2022年1-2月业绩预告,预计实现营业总收入14亿元左右,较去年同期增长120%左右;预计实现归属于上市公司股东的净利润4.65亿元左右,较去年同期增长130%左右。【慧博投研资讯】

  1-2月营收同比增长120%左右/归母净利润同比增长约130%,远高于此前市场50%/60%左右的增速预期,主要系2021Q4公司提前布局蓄力开门红,调整供应链叠加省外市场开拓顺利。从渠道端看,22年春节动销表现优异,根据调研,2月份回款比例超过40%,同比增长100%+;经销商团队扩张明显,酒鬼21年新增经销商400余家,新增内参经销商200余家,地级覆盖率90%以上,省外发展迅速,预计收入占比有望突破45%。从产品端看,酒鬼系列价格带整体在500元以下,为大众消费价位,受宏观冲击仍能维持稳定增速,且酒鬼系列已完成产品升级迭代,其中重点打造的红坛、紫坛大单品,渠道利润在15%-20%,渠道反馈积极;内参系列借助配额制实现稳价放量,公司Q1重点做好回款动销,顺利实现营收高增长。坚守馥郁匠心,深度推进全国化。馥郁香型独树一帜,21年馥郁香型国家标准正式发布,跻身11大国标香型之列。22年酒鬼将做强市场,持续布局东北和西部地区,突破以、上海、广东等为代表的高地市场;此外,十四五期间公司将进行二区、三区建设,提升产能至2.3万吨,优酒率达50%+,从而实现深度全国化。另外,公司着重提升渠道大商占比,推动价盘至500元以上。我们认为,22年1-2月公司的高增长固然有受益于宴席回补以及前期低基数等因素影响,但我们判断业绩大幅超越市场预期说明公司具备快速抢占市场份额的能力,预计2022年公司仍将有维持全年稳定高速增长的表现。

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